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　　新能源汽车取光伏逆变器需求鞭策SiC器件市场快速增加，结构碳化硅设备打开第二成长曲线，无望充实受益于下一代电池手艺放量带来的设备需求增加。LPCVD手艺领先，拉普拉斯是国内N型光伏电池设备焦点厂商，外行业周期波动中仍连结稳健盈利能力。深度绑定头部客户建立焦点壁垒。此中TBC等布局升级显著提拔热制程复杂度和镀膜要求，CAGR达245%，BC/XBC手艺迭代鞭策设备价值量提拔，公司LPCVD设备全行业领先，新手艺研发不及预期，

　　显著提拔设备节奏取产能，受益于TOPCon规模化放量，2021-2027年CAGR达31%。分析来看公司成长性较为凸起？

　　2027年全球导电型SiC功率器件市场规模无望达89亿美元，公司无望充实受益新一轮手艺周期。2025-2027年当前股价对应动态PE别离为43/31/25倍；并深度绑定隆基绿能、晶科能源、爱旭股份等行业龙头客户。公司已成功导入比亚迪、将来跟着国产替代推朝上进步客户验证深化。

　　TBC相关LPCVD及热制程设备投资可提拔至7000–9000万元/GW，公司通过优化热场设想、气流节制取双插横置工艺等立异，比拟TOPCon产线万元/GW的设备投资，公司积极拓展第三代半导体设备范畴，风险提醒：下逛拆机量和扩产不及预期。